年關(guān)將至，消費(fèi)旺季來臨，豬肉價(jià)格可能止跌回升。

    玉米方面：十二月以來，主產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)未能延續(xù)前期走強(qiáng)局面，價(jià)格承壓下行持續(xù)回調(diào)，對(duì)于進(jìn)口預(yù)期的不斷發(fā)酵，收購(gòu)主體對(duì)后市價(jià)格的擔(dān)憂對(duì)比基層上量的逐步增加，致使近期價(jià)格緩步下行。

    豆粕方面：在11月下旬市場(chǎng)就傳出在阿根廷G20峰會(huì)兩國(guó)元首會(huì)晤后將會(huì)達(dá)成協(xié)議，令豆粕承壓下滑，并且近期有大豆貿(mào)易商稱中儲(chǔ)糧和中糧集團(tuán)已經(jīng)開始采購(gòu)美國(guó)大豆，數(shù)量為9-12船，船期為2019年1-3月。

    豬肉價(jià)格要漲了，豬周期亦有觸底回升可能

    近期生豬價(jià)格平穩(wěn)，利好、利空因素影響價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但幅度不大。

    年關(guān)將至，消費(fèi)旺季來臨，豬肉價(jià)格可能止跌回升，利好有三：

   （1）非洲豬瘟疫情導(dǎo)致需求端明顯萎縮，同時(shí)因養(yǎng)殖戶加速出欄，這也直接導(dǎo)致了生豬養(yǎng)殖業(yè)供大于求的狀況，加速去產(chǎn)能過程，豬周期有提前觸底并回升的可能;

   （2）中國(guó)對(duì)美進(jìn)口大豆加征25%關(guān)稅的政策將導(dǎo)致大豆及飼料價(jià)格上升，由此導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖成本增加，最終傳導(dǎo)至終端豬肉價(jià)格;

   （3）終端供給看，中國(guó)對(duì)從美國(guó)進(jìn)口豬肉加征關(guān)稅在減少國(guó)內(nèi)供給的同時(shí)，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格帶來一定的提升效應(yīng)。

    供需趨緊 預(yù)期提升

    消費(fèi)旺季即將到來，豬價(jià)有望維持高位是吸引資金參與布局的關(guān)鍵。根據(jù)草根調(diào)研了解，受制于生豬禁運(yùn)政策，生豬產(chǎn)區(qū)壓欄嚴(yán)重，由此導(dǎo)致9月、10月生豬存欄數(shù)據(jù)環(huán)比增加，但11月以來，壓欄生豬開始逐步出欄，導(dǎo)致11月生豬存欄環(huán)比下降，供給端短缺的局面有望得到一定改善。但在需求端，元旦、春節(jié)將至，消費(fèi)需求仍將迎來一輪高峰期，需求提升將對(duì)豬價(jià)起到支撐作用。

    東興證券通過分析能繁母豬的補(bǔ)欄以及淘汰數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從今年7月份開始，行業(yè)補(bǔ)欄意愿和能力受到價(jià)格因素和區(qū)域禁運(yùn)的嚴(yán)重抑制，而4月份開始的產(chǎn)能出清預(yù)計(jì)將在明年春節(jié)后影響生豬出欄，而后續(xù)預(yù)期的產(chǎn)能集中出清有望在2019年一季度。

    周期反轉(zhuǎn)確定性高

    結(jié)合豬周期演化來看，招商證券認(rèn)為，產(chǎn)區(qū)豬價(jià)低迷、養(yǎng)殖戶銷售困難導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力顯著提升，補(bǔ)欄積極性大幅下滑，產(chǎn)區(qū)進(jìn)入激烈洗牌階段，必定會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能被迫快速推出，2019年豬價(jià)上漲已是定局。