2019年對于國內(nèi)整個畜牧行業(yè)來說，都是“不同尋?！钡囊荒?，其背后的原因或是動力離不開生豬市場的劇烈變化。

　　一、蛋雞市場

　　我們用2013年至今重牧產(chǎn)品的價格進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟前后（以2018年8月3日為分界點），各產(chǎn)品的價格相關(guān)性發(fā)生明顯變化。豬瘟發(fā)生前，生豬與雞蛋、白羽肉雞、白羽肉鴨之間的價格是負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)從-0.16到-0.49，屬于中低度負(fù)相關(guān)；豬瘟發(fā)生后，生豬與雞蛋、白羽肉雞、白羽肉鴨之間的價格是正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)從0.35至0.62，達(dá)到中度甚至高度相關(guān)，其中雞蛋價格與生豬價格之間的相關(guān)性最高。從圖1中可以看出，隨著豬價在第二季度走強(qiáng)，雞蛋、肉雞、肉鴨價格不斷刷新高度，而7月份之后受到豬價的支撐更為明顯。 在了解了背景之后，下面我們重點分析蛋雞與白羽肉雞市場。
 
　　1、蛋雞市場

　　今年前三季度全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格呈階段性上漲趨勢，季度均價3.90元/斤，同比漲幅4.56%。最高價5.59元/斤出現(xiàn)在9月上旬，同比漲幅31.22%，比1月初漲幅46.34%。受此影響，雞苗及淘汰雞市場亦表現(xiàn)良好。淘汰雞價格整體維持上行趨勢，前三季度均價5.37元/斤，同比漲幅38.40%。9月底漲至階段性高位7.97元/斤，同比大漲84.06%，比1月初上漲74.78%。雞苗價格在三季度強(qiáng)勢上漲，前三季度均價3.44元/羽，同比漲幅18.21；9月底高價達(dá)到4.24元/羽，同比漲幅44.22%，比1月初漲幅35.46%。

　　1.1 產(chǎn)蛋雞存欄量整體緩慢恢復(fù)　　
 
　　據(jù)我們對全國15個重點省份的產(chǎn)蛋雞存欄量進(jìn)行監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，2019年全國產(chǎn)蛋雞存欄量緩慢增加，各月間變化不大。1-9月，全國產(chǎn)蛋雞存欄量從11.98億只增至12.40億只，共計漲幅3.47%。截至9月，產(chǎn)蛋雞存欄量已超過2017年水平且接近2018年水平。1-9月產(chǎn)蛋雞存欄量平均為12.13億只，同比跌幅1.06%，比2017年減少4.86%。雖然存欄量有恢復(fù)，但受支原體感染等疾病影響，整體產(chǎn)蛋率同比降低3-5個百分點。這是雞蛋價格同比走高的另一個原因。

　　1.2 補(bǔ)欄量處于近幾年高位　　
 
　　我們對全國18家重點祖代及父母代種雞場進(jìn)行雞苗銷量監(jiān)測，具體見圖3。從中可以看出，2019年各月雞苗銷量處于近幾年來的高位，3-5月屬于補(bǔ)欄旺季。 在5月（5488萬羽，同比漲幅達(dá)到22.82%）達(dá)到峰值后緩慢減少，9月出苗量環(huán)比增加。1-9月平均雞苗銷量4808.6萬羽，同比漲幅19.25%，比2017年大幅增長57.68%。

　　以目前的補(bǔ)欄量來看，今年四季度及明年一季度全國產(chǎn)蛋雞存欄量（理論值）仍將不斷增多。但因養(yǎng)殖利潤豐厚，淘汰雞出欄日齡明顯延長，前三季度全國主產(chǎn)區(qū)淘汰雞平均出欄日齡509天，同比基本持平，比2017年同期延長1.5個月。但大型規(guī)模場淘汰日齡比較穩(wěn)定，多在15個月左右淘汰，而中小散戶延遲淘汰現(xiàn)象較為普遍。據(jù)我們了解，隨著豬價不斷攀升及中小豬場退出，部分豬場轉(zhuǎn)養(yǎng)家禽的情況增多。

　　1.3 需求量順勢增加　　
 
　　除了供應(yīng)面利好市場，今年雞蛋需求量順勢增加。據(jù)我們監(jiān)測的數(shù)據(jù)可以看出，2019年主銷區(qū)市場月度雞蛋總銷量均有不同程度增多。前三季度主銷區(qū)平均月度總銷量3.36萬噸，同比增幅7.87%，比2017年同期增8.39%。其中4-7月增幅明顯，均超過10%，是近五年來銷量最高的月份。

　　據(jù)我們了解，雞蛋銷量增加主要還是對豬肉缺口的補(bǔ)充。2013-2018年的價格數(shù)據(jù)顯示，生豬與雞蛋價格的比值多在2.00左右波動，7月份以后比例不斷增長，最高達(dá)到4.03。這已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出正常范圍。一是說明豬肉缺口不斷擴(kuò)大，雞蛋的替代量增加；二是生豬價格對雞蛋價格的提振作用較為明顯。作為蛋白質(zhì)的來源之一，雞蛋的性價比最高。

　　2、四季度家禽市場仍將保持良好態(tài)勢

　　據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，9月份生豬存欄量環(huán)比下降3.0%，同比降41.1%、能繁母豬存欄環(huán)比降2.8%，同降38.9%。我們的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月生豬存欄同比降幅35.92%，能繁母豬存欄同比降28.63%。在豬瘟疫情得不到有效控制及進(jìn)口豬肉難以大幅增量的前提下，四季度國內(nèi)豬肉供應(yīng)缺口仍較大，則豬價、肉價整體將延續(xù)上行趨勢。這對家禽市場將是明顯利好。

　　結(jié)合供需面數(shù)據(jù)來看，預(yù)計四季度雞蛋價格保持上漲態(tài)勢，月度均價由4.90元/斤漲至5.20元/斤；白羽肉雞價格高位小幅走低，月度均價維持在5.60-5.80元/斤。四季度是肉類消費旺季，肉蛋價格上漲將直接導(dǎo)致CPI指數(shù)上漲，建議業(yè)者密切關(guān)注生豬市場動向及國家相關(guān)政策調(diào)整。

　　二、白羽肉雞市場

　　我們用2013年至今重牧產(chǎn)品的價格進(jìn)行相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)非洲豬瘟前后（以2018年8月3日為分界點），各產(chǎn)品的價格相關(guān)性發(fā)生明顯變化。豬瘟發(fā)生前，生豬與雞蛋、白羽肉雞、白羽肉鴨之間的價格是負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)從-0.16到-0.49，屬于中低度負(fù)相關(guān)；豬瘟發(fā)生后，生豬與雞蛋、白羽肉雞、白羽肉鴨之間的價格是正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)從0.35至0.62，達(dá)到中度甚至高度相關(guān)，其中雞蛋價格與生豬價格之間的相關(guān)性最高。從圖1中可以看出，隨著豬價在第二季度走強(qiáng)，雞蛋、肉雞、肉鴨價格不斷刷新高度，而7月份之后受到豬價的支撐更為明顯。在了解了背景之后，下面我們重點分析蛋雞與白羽肉雞市場。
 
　　2、白羽肉雞市場

　　前三季度白羽肉雞市場波動較為頻繁，出現(xiàn)三波行情。 肉雞出欄最高均價5.36元/斤出現(xiàn)在5月上旬，同比漲幅34.34%。前三季度肉雞出欄均價4.68元/斤，同比漲幅18.18%。

　　雞苗價格以7月份為分界點，從高位深跌后不斷穩(wěn)步上漲。前三季度均價7.46元/羽，同比大漲141.42%；5月初最高價達(dá)到10.11元/羽，比1月初低價漲幅為112.39%。7-9月份，雞苗市場向好，苗價震蕩攀升，9月末雞苗均價再度突破10元大關(guān)，全國雞苗均價10.13元/羽。供應(yīng)方面，雞苗整體供給量不多，強(qiáng)力支撐市場。需求方面，養(yǎng)殖公司擴(kuò)產(chǎn)明顯，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，廠家排苗持續(xù)順暢。供需皆有利好，雞苗價格得以逆轉(zhuǎn)。

　　2.1 補(bǔ)欄量整體緩慢增多

　　據(jù)我們監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度白羽肉雞苗出苗量除2月明顯減少外，其他各月環(huán)比變化并不大。前三季度平均月度供應(yīng)量1864.28萬羽，同比減少3.56%，苗價處于高位一定程度上影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄信心。（注：共監(jiān)測山東、河南、遼寧等地17家規(guī)模企業(yè)）　　
 
　　由于6月雞苗價格斷崖式下跌，孵化企業(yè)紛紛淘汰及換羽大周齡父母代種雞，致使7月份出苗量減少。但隨著7月下半月孵化企業(yè)盈利逐漸增加，在產(chǎn)父母代種雞數(shù)量再度增多，8-9月份市場出苗量略有提升（8月份某樣本企業(yè)出現(xiàn)收購情況，并購后企業(yè)總出苗量大幅提升）。

　　2.2 白羽肉雞屠宰開工率同比略增

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，前三季度白羽肉雞屠宰企業(yè)開工率有增有減，但整體變化不明顯。平均開工率61.76%，同比增長1.55個百分點。　　
 
　　三季度開工率最低點出現(xiàn)在9月（64%）。9月毛雞供應(yīng)量雖較8月窄幅增加，但總量較少。月內(nèi)肉雞出欄分布情況不同，遼寧及山東中部地區(qū)毛雞出欄量偏緊，廠家收購難度增加，多有放假停產(chǎn)情況；江蘇、安徽及山東南部地區(qū)毛雞供應(yīng)量尚可，企業(yè)按需收購。由于肉雞出欄總量較少，加之中秋、國慶假期影響，部分廠家放假、停產(chǎn)，企業(yè)開工率跌至低位。

　　三季度開工率最高點出現(xiàn)在7月份（72%）。本月產(chǎn)品市場交投向好，價格震蕩走高，屠宰企業(yè)盈利增加，收購毛雞熱情較高。月內(nèi)連日高溫高濕天氣，毛雞整體供應(yīng)量不足，雞價上漲，廠家收購難度仍存。供需博弈，企業(yè)開工提升難度較大，維持在高位。

　　3. 四季度家禽市場仍將保持良好態(tài)勢

　　據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，9月份生豬存欄量環(huán)比下降3.0%，同比降41.1%；能繁母豬存欄環(huán)比降2.8%，同降38.9%。我們的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月生豬存欄同比降幅35.92%，能繁母豬存欄同比降28.63%。在豬瘟疫情得不到有效控制及進(jìn)口豬肉難以大幅增量的前提下，四季度國內(nèi)豬肉供應(yīng)缺口仍較大，則豬價、肉價整體將延續(xù)上行趨勢。這對家禽市場將是明顯利好。

　　結(jié)合供需面數(shù)據(jù)來看，預(yù)計四季度雞蛋價格保持上漲態(tài)勢，月度均價由4.90元/斤漲至5.20元/斤; 白羽肉雞價格高位小幅走低，月度均價維持在5.60-5.80元/斤。四季度是肉類消費旺季，肉蛋價格上漲將直接導(dǎo)致CPI指數(shù)上漲，建議業(yè)者密切關(guān)注生豬市場動向及國家相關(guān)政策調(diào)整。

　　三、蛋雞市場分析系列——期貨篇

　　10月份無節(jié)日利好支撐，但作為肉類的相關(guān)替代產(chǎn)品，終端消費者對雞蛋的依賴提升，蛋價震蕩大幅走高。期貨受基本面拉動，盤面偏強(qiáng)，期價不斷刷新新高，21日和28日近月合約漲停。

　　本月雞蛋期貨主力合約2001行情震蕩上漲，最高價4880元/500千克，最低4410元/500千克，價差470元/500千克。

　　現(xiàn)貨基本面強(qiáng)勢 期價刷新新高　　
 
　　受豬肉價格大幅上漲的影響，雖然10月份無節(jié)日利好支撐，但作為肉類的相關(guān)替代產(chǎn)品，終端消費者對雞蛋的依賴提升，需求好轉(zhuǎn)，同時產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷加快，蛋價震蕩走高，均價長時間維持在5元以上。中上旬期貨盤面在區(qū)間震蕩調(diào)整，多空雙方相互交替，沖高動能不足，底部支撐強(qiáng)勁。下旬蛋價上漲幅度加大，期貨受基本面拉動，21日和28日開盤高開后繼續(xù)拉升，期價不斷創(chuàng)新高，成交量和持倉量大幅增加，21日更是近月合約全線漲停。

　　市場交投高漲 持倉量先增后減　　
 
　　月均持倉26.10萬手，環(huán)比跌幅1.44%；月均成交量35.93萬手，環(huán)比漲幅11.62%。上旬期貨受基本面拉動，國慶節(jié)后第一個交易日盤面高開后回調(diào)再漲，市場交投高漲，期價增倉拉升。加上節(jié)后資金回流，持倉量增倉明顯。但之后頂部壓力較大，重心回調(diào)，部分多單止盈減倉離場，持倉量減少。進(jìn)入下旬，期貨盤面受蛋價上漲拉動，期價增倉拉漲，不斷創(chuàng)新高，其中持倉量日增近4萬手。月末期貨頂部壓力加大，重心跌破震蕩區(qū)間，部分多單減倉止盈離場。

　　現(xiàn)貨蛋價漲幅明顯 期現(xiàn)基差由弱轉(zhuǎn)強(qiáng) 
 
　　本月主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價與期貨主力基差由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，均值為0.489元/斤。節(jié)后現(xiàn)貨蛋價走低，相反期貨震蕩走高，基差轉(zhuǎn)弱。中旬現(xiàn)貨在產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷拉動下，蛋價持續(xù)走高，局部地區(qū)蛋價漲至5元/斤左右，期貨受基本面影響有限，期價區(qū)間震蕩調(diào)整，基差走強(qiáng)。下旬現(xiàn)貨蛋價繼續(xù)沖高，均價漲至5.50元/斤以上，期貨受基本面拉動，期價漲至4700元/500千克以上，但之后上漲乏力，期價小幅回落，基差走強(qiáng)。