10月24日皇氏乳業(yè)(17.55,0.50,2.93%)公布2011年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.85億元，同比增長(zhǎng)32.63%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.15%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)30.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.89%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.19元/股，收入符合市場(chǎng)預(yù)期，由于收購(gòu)的來(lái)思爾乳業(yè)毛利率較低，以及少數(shù)股東權(quán)益大幅增加，導(dǎo)致利潤(rùn)增長(zhǎng)略低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　三季度單季營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)49.23%，三季度收入快速增長(zhǎng)主要來(lái)自收購(gòu)的來(lái)思爾并入報(bào)表、廣西省內(nèi)渠道深耕以及水牛奶在上海北京的拓展。收購(gòu)的來(lái)思爾今年1-4月實(shí)現(xiàn)收入3906萬(wàn)，按正常情況每年一季度應(yīng)該是銷量最小的季度，那么保守預(yù)計(jì)三季度來(lái)思爾收入應(yīng)該有3千萬(wàn)左右，除去收購(gòu)這部分貢獻(xiàn)的收入，其余增長(zhǎng)大約20%。水牛奶7月才剛開(kāi)始在上海鋪貨，前期主要是宣傳，預(yù)計(jì)全年上海、北京能貢獻(xiàn)3千萬(wàn)收入，來(lái)思爾貢獻(xiàn)8千萬(wàn)，預(yù)計(jì)全年收入增長(zhǎng)50%左右。

　　三季度毛利率由二季度的41.1%降低至34.7%，一方面因?yàn)槭召?gòu)的來(lái)思爾毛利率比公司原來(lái)低很多；另一方面主要是原材料價(jià)格上漲。根據(jù)公司公告，來(lái)思爾今年1-4月毛利率僅17.8%，因?yàn)檫^(guò)去原料上漲事產(chǎn)品沒(méi)有提過(guò)價(jià)，同時(shí)來(lái)思爾賣(mài)的是普通的黑白花牛奶，毛利率低于公司的水牛奶，但未來(lái)公司會(huì)逐步調(diào)整來(lái)思爾的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升毛利率。此外，原材料價(jià)格上漲也使公司毛利率有所降低。