【導(dǎo)語】3月大豬持續(xù)保持較大出欄壓力，終端屠宰雖有增量，但大豬消化壓力仍大，且從收購均重與出欄均重測(cè)算體重差長期處于高位。4月隨著宰量小幅度提升，市場(chǎng)消化或略加速，但大豬消化預(yù)期不足，養(yǎng)殖端或面臨被動(dòng)減重風(fēng)險(xiǎn)。
大豬積壓市場(chǎng)，均重下滑遲緩
3月份國內(nèi)生豬交易均重先漲后降。據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）統(tǒng)計(jì)，本月全國生豬交易均重為125.61公斤，環(huán)比上漲1.05%，同比漲0.72%。前兩周養(yǎng)殖端出欄積極性較高，2月積壓的大豬貨源集中出欄，供應(yīng)端集中增量，但終端需求處于春節(jié)后消費(fèi)（883434）清淡期，供應(yīng)過剩逐步加劇，豬源被動(dòng)壓欄導(dǎo)致交易均重小漲。中旬過后隨著豬價(jià)跌至低位，部分屠企加大低價(jià)分割入庫，市場(chǎng)消化速度加快，加之部分養(yǎng)殖端小幅度減重出欄，且北方屠企加大對(duì)大豬扣罰，減少大豬收購，多項(xiàng)因素推動(dòng)生豬交易均重下滑，但因大豬消化難度仍存，體重降幅較小，兩周僅累計(jì)下滑0.29公斤。
體重差持續(xù)高位，供需失衡暫無明顯改善
3月國內(nèi)生豬養(yǎng)殖（884275）企業(yè)出欄均重持續(xù)增長，而屠宰均重先漲后降。據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）監(jiān)測(cè)，全國出欄均重自月初的125.86公斤連續(xù)上漲至月末的126.43公斤，而收購均重在前三周自124.60公斤漲至124.94公斤后，最后一周開始小幅度回落。兩者體重差(收購均重-出欄均重)自2月末的-1.09公斤調(diào)整至3月末，始終并無收窄跡象，3月最后一周體重差走闊至-1.80公斤。未來隨著氣溫逐步升高，屠企對(duì)大豬繼續(xù)加大扣罰，加大標(biāo)豬收購，收購均重或繼續(xù)下滑。而養(yǎng)殖端供應(yīng)持續(xù)增量，消化難度偏大，氣溫適宜，生豬增重速度提升至2.0公斤/日，供需失衡暫無明顯改善，大豬仍有積壓風(fēng)險(xiǎn)。
宰量上漲空間不大，消化大豬預(yù)期有限
在大豬積壓的形勢(shì)下，業(yè)內(nèi)寄希望于終端需求的宰量上漲推動(dòng)大豬消化。據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）監(jiān)測(cè)顯示，截至3月27日，樣本企業(yè)日度屠宰量為185302頭，較3月初增加32501頭，增幅較2025年同期增加20595頭。也在近五年的同期對(duì)比中，增幅最明顯。得益于豬價(jià)跌至成本線下后，部分屠企開啟凍品入庫動(dòng)作。但豬價(jià)長期低位難漲，屠宰端更傾向于小幅度入庫，入庫比例控制在30%以下而并未大規(guī)模入庫。
按照往年年份對(duì)比，4月屠宰量一般會(huì)慣性增長，本月內(nèi)屠企重新招標(biāo)帶動(dòng)副產(chǎn)品升值，不排除4月宰量上漲的可能性，但考慮對(duì)充足現(xiàn)金流的控制，屠宰端或保持限制凍品入庫動(dòng)作，宰量持續(xù)上漲空間不大，消化大豬預(yù)期有限。
未來隨著清明節(jié)臨近，疊加家庭消費(fèi)（883434）庫存產(chǎn)品消化殆盡，屠宰量有繼續(xù)上升可能，但在控制凍品入庫的前提下，增量空間有限，對(duì)大豬消化預(yù)期有限。養(yǎng)殖端或被動(dòng)開啟減重策略，豬價(jià)有繼續(xù)下滑可能。
