4月29日，天域生物（603717）發(fā)布2025年業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司2025年營業(yè)收入為7.26億元，同比下降9.47%；歸母凈利潤為-1.07億元，同比減虧45.39萬元，變動幅度為+0.42%；扣非凈利潤為-1.39億元，同比下降22.68%。
主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)向生豬養(yǎng)殖集中。該板塊收入達(dá)5.19億元，占總營收比重升至71.56%，較上年進(jìn)一步提高；園林生態(tài)工程收入為1.22億元，占比16.76%，二者合計貢獻(xiàn)近九成營收。區(qū)域布局同步收窄，華中地區(qū)實現(xiàn)收入5.92億元，占比達(dá)81.61%，國內(nèi)其他地區(qū)與境外收入占比分別壓縮至16.63%和0.83%。收入結(jié)構(gòu)與市場重心的雙重聚焦，凸顯公司戰(zhàn)略向養(yǎng)殖主業(yè)深度傾斜。
盈利能力承壓明顯。生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率由正轉(zhuǎn)負(fù)，下滑107.08個百分點至-0.76%，直接拖累整體毛利率轉(zhuǎn)負(fù)，并成為扣非凈利潤深度下滑的核心動因。同期，扣非凈利潤虧損擴(kuò)大至-1.39億元，同比減少22.68%，其惡化幅度顯著高于歸母凈利潤的微幅收窄。非經(jīng)常性損益總額為3190.46萬元，占?xì)w母凈利潤絕對值的29.84%，其中使用權(quán)資產(chǎn)處置收益2344.89萬元為主要構(gòu)成，該部分收益支撐歸母凈利潤同比小幅改善，但未能扭轉(zhuǎn)扣非凈利潤持續(xù)惡化的趨勢。
現(xiàn)金流表現(xiàn)與盈利質(zhì)量出現(xiàn)顯著背離。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.58億元，同比增長90.93%，遠(yuǎn)高于同期歸母凈利潤-1.07億元及扣非凈利潤-1.39億元。該增長主要源于收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加，以及購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少。這一差異反映公司經(jīng)營性現(xiàn)金回款能力較強(qiáng)，但盈利轉(zhuǎn)化效率偏低，盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流表現(xiàn)存在較大錯配。
費用管控呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。銷售費用為437.56萬元，同比下降3.65%，在營收下滑9.47%背景下降幅相對收窄，銷售費率略有上升。研發(fā)投入增至1392.19萬元，同比增長19.90%，占營收比重提升至1.92%，但研發(fā)人員數(shù)量維持37人未變，投入強(qiáng)度上升未伴隨人力規(guī)模擴(kuò)張。
資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。截至報告期末，資產(chǎn)負(fù)債率為79.48%，短期債務(wù)為9108.17萬元，長期債務(wù)為6.92億元，流動比率為0.85，短期償債壓力仍存。母公司期末未分配利潤為-3.01億元，不滿足分紅條件，公司決定不進(jìn)行利潤分配。
資本運作方面，公司終止“天長市龍崗紅色古鎮(zhèn)文化旅游景區(qū)工程總承包項目”，將剩余募集資金5904.49萬元永久補(bǔ)充流動資金；“補(bǔ)充流動資金及償還銀行貸款”項目已100%投入。此外，公司終止2025年度向特定對象發(fā)行A股股票事項。股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變更：自2025年8月25日起，控股股東由羅衛(wèi)國、史東偉變更為羅衛(wèi)國一人，史東偉放棄表決權(quán)。另據(jù)披露，控股股東羅衛(wèi)國因涉嫌違規(guī)減持，于2025年12月31日被證監(jiān)會立案；此前對劉炳生業(yè)績補(bǔ)償?shù)闹俨靡勋@裁決金額4329.53萬元，目前進(jìn)入強(qiáng)制執(zhí)行階段。
行業(yè)層面，生豬市場價格下行是核心外部壓力源。價格疲軟直接導(dǎo)致養(yǎng)殖板塊毛利率大幅轉(zhuǎn)負(fù)，疊加收入占比持續(xù)攀升，放大了周期波動對公司整體盈利的影響。盡管公司通過區(qū)域深耕與主業(yè)聚焦提升運營效率，但尚未對沖周期下行帶來的盈利侵蝕?，F(xiàn)金流的強(qiáng)勁表現(xiàn)雖提供階段性流動性支撐，但難以替代可持續(xù)的盈利基礎(chǔ)。非經(jīng)常性損益對歸母凈利潤的支撐作用有限且不可持續(xù)，扣非凈利潤的持續(xù)惡化更真實反映主營業(yè)務(wù)面臨的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。
