未來(lái)豬周期：周期拉長(zhǎng)，波動(dòng)加劇
縱觀近5個(gè)豬周期可以發(fā)現(xiàn)，豬價(jià)與國(guó)家補(bǔ)貼、環(huán)保政策、疫病流行等因素密不可分。自2018年5月進(jìn)入本輪豬周期后，直至2019年10月豬價(jià)達(dá)到高點(diǎn)，上升期持續(xù)了17個(gè)月。與目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為的豬周期會(huì)逐步平滑的觀點(diǎn)不同，夏晨豐認(rèn)為，豬周期會(huì)逐步拉長(zhǎng)呈不規(guī)律化，且周期內(nèi)價(jià)格的波動(dòng)幅度并不會(huì)縮小。
豬價(jià)高：歷史最高生豬價(jià)格、仔豬價(jià)格、母豬價(jià)格；
技術(shù)高：“防非”模式探索較好，豬場(chǎng)生物安全水平整體提升；
利潤(rùn)好：2020年自繁自養(yǎng)平均2200元/頭，專業(yè)育肥920元/頭；
心態(tài)好：對(duì)疫病、行情變化更加理性，“追高踩低”、出欄踩踏減少；
危機(jī)多：非洲豬瘟、新冠肺炎、國(guó)際關(guān)系、生豬期貨，給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，也帶來(lái)機(jī)遇。
政策多：省負(fù)總責(zé)和菜籃子市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制、良種補(bǔ)貼、貼息貸款、調(diào)出大縣獎(jiǎng)勵(lì)政策、農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策、綠色通道等；
2021生豬供給：速度或?qū)⒈仁袌?chǎng)預(yù)期的慢
決定國(guó)內(nèi)供給的直接因素在母豬。長(zhǎng)期來(lái)看，從曾祖代→祖代種豬→二元種豬→三元商品豬，整個(gè)過(guò)程接近3年時(shí)間。理論上如果知道曾祖代種豬數(shù)量，就可以判斷未來(lái)3年以后的出欄頭數(shù)。夏晨豐介紹說(shuō)，2020年上半年國(guó)內(nèi)種豬進(jìn)口量激增，僅引入量就已經(jīng)達(dá)到13205頭，截至目前，可統(tǒng)計(jì)的2020年引種合計(jì)近3.5萬(wàn)頭，其中法國(guó)和丹麥種豬幾乎各占一半。因此可以推斷，在不爆發(fā)疫情等其他因素的前提下，3年后我國(guó)生豬產(chǎn)能將迎來(lái)暴增。
此外，近年來(lái)進(jìn)口肉量與國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格表現(xiàn)出很強(qiáng)的相關(guān)性。2017年中國(guó)豬肉產(chǎn)品進(jìn)口總量250萬(wàn)噸，同比降19.7%(其中豬肉進(jìn)口量121.7萬(wàn)噸，同比減少25%;雜碎進(jìn)口量129萬(wàn)噸，同比減少13.4% ) 。2018年進(jìn)口豬肉119.3萬(wàn)噸，同比降2.0%。2019年累計(jì)進(jìn)口豬肉210.8萬(wàn)噸，同比增加76.7%。2020年1-10越累計(jì)進(jìn)口豬肉362萬(wàn)噸，同比增加139.85%。夏晨豐預(yù)計(jì)，2021年中國(guó)豬肉進(jìn)口需求仍較大，但將會(huì)呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢(shì)。
2021豬價(jià)：預(yù)計(jì)全年均價(jià)22.2-24.5元/公斤，走勢(shì)前高后低
相比2019年，2020年行業(yè)疫情散發(fā)、損失難控、運(yùn)輸和精液等安全問(wèn)題已經(jīng)得到了有效控制，但依然面臨著無(wú)有效疫苗，資金障礙，以及養(yǎng)殖密度上升以后防控風(fēng)險(xiǎn)的難題。
夏晨豐認(rèn)為，目前三元豬留種一方面加速了產(chǎn)能恢復(fù)，另一方面導(dǎo)致配種分娩率、窩產(chǎn)、成活率等下降，效率約降低30%-35%，直接降低了我國(guó)養(yǎng)豬業(yè)的生產(chǎn)效率，導(dǎo)致供給恢復(fù)推遲。
在這種情況下，夏晨豐預(yù)計(jì)2021年豬價(jià)仍居高位，且呈現(xiàn)“前高后低”的走勢(shì)。生豬出欄體重將有小幅下降，但相比往年仍會(huì)居高。通過(guò)成本法、消費(fèi)收入法等測(cè)算，夏晨豐認(rèn)為，2021年全國(guó)均價(jià)預(yù)計(jì)在22.2-24.5元/公斤，養(yǎng)殖端將保持較好利潤(rùn)。
分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)行業(yè)形勢(shì)，夏晨豐表示，我國(guó)發(fā)生非洲豬瘟后，散戶加速退出，頭部企業(yè)加速擴(kuò)張，2019年中國(guó)養(yǎng)豬巨頭前20強(qiáng)出欄總量達(dá)6200萬(wàn)頭，占到全國(guó)總出欄量的11.4%。
長(zhǎng)期來(lái)看，規(guī)?；M(jìn)程加速，但散戶不會(huì)消失。龍頭養(yǎng)殖企業(yè)仍將以擴(kuò)產(chǎn)能、爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率為主要戰(zhàn)略方向，而飼料生產(chǎn)、養(yǎng)殖、屠宰加工一體化企業(yè)會(huì)逐漸增加。“公司+農(nóng)戶”是生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)主要發(fā)展模式，易獲得當(dāng)?shù)卣С?。關(guān)于環(huán)保政策，夏晨豐認(rèn)為，對(duì)于2016年和2017年?yáng)|北已建豬場(chǎng)來(lái)說(shuō)，環(huán)保影響已經(jīng)比較小，生豬養(yǎng)殖集中區(qū)域?qū)?huì)進(jìn)一步向北方轉(zhuǎn)移。
因此，夏晨豐認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的生豬養(yǎng)豬結(jié)構(gòu)將由目前的金字塔形向紡錘形轉(zhuǎn)變，未來(lái)也可能繼續(xù)向倒三角轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)未來(lái)三到五年，會(huì)出現(xiàn)2-3個(gè)千萬(wàn)頭規(guī)模以上的企業(yè)；還會(huì)涌現(xiàn)出一大批出欄量在5000~10000頭間的規(guī)模豬場(chǎng)。年出欄500頭以上生豬養(yǎng)殖規(guī)?；急阮A(yù)計(jì)在2020年后將超過(guò)60%。
生豬期貨：短期內(nèi)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響有限
2021年1月8日，生豬期貨即將上市交易。夏晨豐分析，生豬期貨上市后短期內(nèi)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)影響有限，但豬周期會(huì)間接受到影響，產(chǎn)業(yè)參與度的提升需要時(shí)間，生豬期貨有助于產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)等金融工具的開發(fā)，未來(lái)有定價(jià)及推動(dòng)規(guī)?；潭鹊臐摿?。
對(duì)于大家關(guān)心的交易門檻問(wèn)題，夏晨豐介紹到，生豬期貨的交易單位是16噸/手，假定豬價(jià)34元/公斤，即34000元/噸，合約價(jià)值為16噸/手X34000元/噸=544000元/手，交易所保證金為合約價(jià)值合約價(jià)值*交易所保證金比例=544000元/手*5%=27200元/手交易所保證金比例=544000元/手*5%=27200元/手，交易所基礎(chǔ)上上浮3個(gè)點(diǎn)為8%；544000元/手*8%=43520元，也就是每手最大漲跌達(dá)21760元。
互動(dòng)問(wèn)答環(huán)節(jié)：
1、豬價(jià)什么時(shí)候會(huì)進(jìn)入成本線附近？
夏晨豐：我們預(yù)測(cè)明年生豬均價(jià)會(huì)在22~24元/公斤，趨勢(shì)是前高后低。目前行業(yè)很多企業(yè)養(yǎng)殖成本已經(jīng)到了20元/公斤，等于明年可能有半年時(shí)間都會(huì)觸碰到成本線。但是明年整個(gè)行業(yè)的成本線會(huì)降低，企業(yè)間的成本差異也很大。預(yù)測(cè)豬價(jià)最低點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在三季度，成本控制不好的企業(yè)將受到很大挑戰(zhàn)。
2、對(duì)中小養(yǎng)殖戶有什么建議？
夏晨豐：根據(jù)目前的行業(yè)形勢(shì)判斷，中小養(yǎng)殖戶應(yīng)該謹(jǐn)慎補(bǔ)欄二元母豬，但是補(bǔ)欄仔豬應(yīng)該是有利潤(rùn)的。補(bǔ)欄仔豬時(shí)注意4點(diǎn)：仔豬價(jià)格；仔豬品質(zhì)；注意成本；最好采用全進(jìn)全出的管理方式。
3、中南區(qū)調(diào)運(yùn)政策對(duì)豬價(jià)有什么影響？
夏晨豐：中南六省調(diào)運(yùn)政策在最近有了新的調(diào)整，禁運(yùn)范圍擴(kuò)大，受這個(gè)政策影響的主要是東北地區(qū)，但影響不大。東北地區(qū)是主產(chǎn)區(qū)，新政實(shí)施后，雖然東北的豬不能進(jìn)入中南區(qū)了，但還是有西南等出口。此外，這個(gè)政策對(duì)河南地區(qū)有一定利好，不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)生豬的供需調(diào)整，中長(zhǎng)期來(lái)看影響還是比較小的。
4、2021年豬價(jià)下行期，大豬企會(huì)采用賣豬苗的方式調(diào)整策略嗎？
夏晨豐：母豬產(chǎn)能上來(lái)后，仔豬銷量本來(lái)就會(huì)增加，所以不僅僅是因?yàn)樨i價(jià)下行，大豬企明年的焦點(diǎn)還是成本控制，其次才是賣豬苗。
5、目前了解一些大企業(yè)成本比較高，未來(lái)會(huì)淘汰一波嗎？
夏晨豐：不僅僅是大企業(yè)成本高，整個(gè)行業(yè)都存在這個(gè)問(wèn)題，這與生產(chǎn)模式、養(yǎng)殖區(qū)域都有關(guān)系，養(yǎng)殖企業(yè)的成本差距高達(dá)40%-50%之間。2021年豬價(jià)下行，這些企業(yè)如果不降成本，肯定會(huì)面臨虧損，所以要活著就必須降成本。
6、2021年1月到春節(jié)期間的豬價(jià)走勢(shì)，您怎么看？
夏晨豐：從官方發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，供給環(huán)比持續(xù)增加。由于這段時(shí)間消費(fèi)處于旺季，我們也觀察到，12月份西南和東南地區(qū)腌臘需求上升后，國(guó)內(nèi)豬肉消費(fèi)能力很強(qiáng)，所以短期內(nèi)，在供給提升比較有限，進(jìn)口端補(bǔ)充也不太充足的情況下，預(yù)計(jì)1月到春節(jié)這段時(shí)間豬價(jià)還會(huì)有上升空間，春節(jié)后可能會(huì)回落。
