2026年以來(lái)，生豬市場(chǎng)再次迎來(lái)周期性考驗(yàn)。從元旦后的小幅回暖，到春節(jié)前的快速回落，生豬市場(chǎng)在春節(jié)消費(fèi)旺季遭遇“寒流”，在供需雙增的格局下延續(xù)弱勢(shì)震蕩。截至2月24日，全國(guó)外三元標(biāo)豬均價(jià)已跌至10.92元/公斤，較1月下旬的高點(diǎn)下跌超過2元/公斤。部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格甚至下探至10.3元/公斤，創(chuàng)下2026年以來(lái)的新低。本文將從供需、庫(kù)存、利潤(rùn)三個(gè)維度深入分析當(dāng)前生豬行情，并對(duì)后市走勢(shì)進(jìn)行展望。
供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)明顯
從供應(yīng)端看，生豬市場(chǎng)面臨雙重壓力。一方面是能繁母豬存欄量仍處于高位。截至2025年12月末，全國(guó)能繁母豬存欄量高達(dá)3961萬(wàn)頭，為正常保有量的101.6%。從能繁母豬的變化趨勢(shì)推斷，2月適重標(biāo)豬供應(yīng)量與上月基本持平，生豬出欄量仍處于高位。另一方面，出欄體重上升也在增加豬肉供應(yīng)。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月上旬，生豬出欄均重約為123公斤，處于近3年同期最高水平。
需求端的表現(xiàn)同樣不盡如人意。春節(jié)前，南北地區(qū)的屠宰場(chǎng)開始備貨，日均屠宰量逐步增多，但市場(chǎng)替代品供應(yīng)寬松，需求增量明顯不及預(yù)期。從我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，樣本屠宰場(chǎng)開工率約為46.3%，遠(yuǎn)低于往年春節(jié)前超過50%的水平，消費(fèi)利好略顯薄弱。
供需雙增局面下，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供強(qiáng)需弱”的格局。養(yǎng)殖端看跌年后豬價(jià)，出欄節(jié)奏加快，春節(jié)前適重豬源供應(yīng)可能超出預(yù)期。集團(tuán)豬企和散戶豬場(chǎng)增量出欄現(xiàn)象明顯，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)壓力。
養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅縮水
隨著豬價(jià)下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)急劇下降。2025年自繁自養(yǎng)的生豬利潤(rùn)僅55.85元/頭，同比下跌82.95%。進(jìn)入2026年2月，利潤(rùn)開始轉(zhuǎn)負(fù)，平均虧損13.9元/頭，相比1月減少93.38元/頭。不同養(yǎng)殖模式之間利潤(rùn)分化明顯。外購(gòu)仔豬育肥模式在1月就已經(jīng)面臨虧損，6個(gè)月前外購(gòu)仔豬育肥利潤(rùn)為-0.39元/頭。而仔豬銷售利潤(rùn)相對(duì)較高，頭部企業(yè)仔豬成本在250~280元/頭，市場(chǎng)售價(jià)在300~400元/頭，利潤(rùn)空間約為100元/頭。
養(yǎng)殖成本成為決定企業(yè)盈利水平的關(guān)鍵。目前，行業(yè)平均養(yǎng)殖成本在12.5~13元/公斤，大型企業(yè)的成本控制在12元/公斤左右，散戶的養(yǎng)殖成本通常在14元/公斤。當(dāng)前豬價(jià)已跌破12元/公斤，意味著多數(shù)養(yǎng)殖戶面臨虧損。頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)仍保持一定盈利能力。牧原股份2025年平均成本在12元/公斤左右，同比下降2元/公斤左右。公開資料顯示，成本在11元/公斤以下的場(chǎng)線出欄量占比已達(dá)到三分之一，規(guī)模優(yōu)勢(shì)非常明顯。
庫(kù)存與產(chǎn)能調(diào)整的博弈
在庫(kù)存方面，生豬出欄體重仍處于相對(duì)高位。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月13日，全國(guó)生豬出欄均重約為123.08公斤，高于2025年同期的122.96公斤和2024年同期的121.76公斤。同時(shí)，從存欄結(jié)構(gòu)來(lái)看，大體重生豬占比上升，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的短期供應(yīng)壓力。商品豬存欄結(jié)構(gòu)中，90~140公斤適重待出欄的豬占比超過三分之一，預(yù)示著未來(lái)1~3個(gè)月可供出欄的豬源依然充裕。這將制約春節(jié)后豬價(jià)的反彈空間。
產(chǎn)能去化進(jìn)程緩慢也是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。盡管2025年能繁母豬存欄量已出現(xiàn)回落，但整體規(guī)模仍高于行業(yè)正常保有量。特別是2026年1月，在豬價(jià)短暫反彈和仔豬行情回暖的背景下，部分規(guī)模場(chǎng)產(chǎn)能環(huán)比微增，主動(dòng)淘汰意愿明顯減弱，使得產(chǎn)能去化進(jìn)程不及預(yù)期。
基于2025年產(chǎn)能調(diào)整情況，政策層面也開始加大調(diào)控力度。2026年2月6日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控政策，明確提出對(duì)頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)實(shí)行年度生產(chǎn)備案管理，有序調(diào)控全國(guó)能繁母豬存欄量，促進(jìn)市場(chǎng)供需更加適配。這些舉措將有助于加快行業(yè)產(chǎn)能去化進(jìn)程。
后市走勢(shì)展望
短期來(lái)看，春節(jié)后市場(chǎng)疲軟與供應(yīng)充裕形成雙重壓制，預(yù)計(jì)2026年一季度豬價(jià)延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。政策調(diào)控將對(duì)市場(chǎng)形成一定托底作用。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部已明確表示要強(qiáng)化生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控，防止價(jià)格大起大落。豬糧比價(jià)已處于二級(jí)預(yù)警區(qū)間，若豬價(jià)繼續(xù)下跌，可能觸發(fā)政府的收儲(chǔ)機(jī)制。
中期來(lái)看，由產(chǎn)能去化的路徑推測(cè)，豬價(jià)拐點(diǎn)大概率在二季度以后出現(xiàn)。按照生豬繁育周期推算，3961萬(wàn)頭的能繁母豬存欄量對(duì)應(yīng)2026年下半年生豬出欄量將明顯回落，供應(yīng)缺口逐步擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部測(cè)算，三季度商品豬出欄量環(huán)比降幅將在5%~8%，四季度進(jìn)一步擴(kuò)大至10%左右，供需格局從“供大于求”逐步轉(zhuǎn)向“供需緊平衡”。綜合來(lái)看，2026年生豬市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“前低后高、溫和復(fù)蘇”的總體趨勢(shì)。能繁母豬存欄回歸3900萬(wàn)頭以下合理區(qū)間后，供需將趨于平衡。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向成本控制與效率提升，行業(yè)或逐步進(jìn)入微利時(shí)代。
