4月21日晚間，國(guó)內(nèi)兩大養(yǎng)殖巨頭牧原股份與溫氏股份發(fā)布一季報(bào)。受生豬價(jià)格持續(xù)下行影響，2026年一季度兩大巨頭凈利均由盈轉(zhuǎn)虧，二者合計(jì)虧損超22億元。
牧原股份一季度凈虧損12.15億元
4月21日，牧原股份發(fā)布公告稱，2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入298.94億元，同比下降17.10%；凈虧損12.15億元，同比轉(zhuǎn)虧。
值得一提的是，2025年一季度，牧原股份凈利為44.91億元。牧原股份稱，一季度凈利潤(rùn)較上年同期減少126.46%，主要系生豬價(jià)格下降，收入減少所致。
股價(jià)表現(xiàn)方面，4月21日，牧原股份收漲0.35%，報(bào)45.48元/股，總市值2626億元。
國(guó)泰海通近日發(fā)布研報(bào)稱，維持牧原股份“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至56.16元/股。國(guó)泰海通稱，由于行業(yè)養(yǎng)殖效率提升，2026年春節(jié)后豬價(jià)超預(yù)期跌破9元/千克。公司生豬養(yǎng)殖成本領(lǐng)先行業(yè)，屠宰業(yè)務(wù)盈利能力改善，靜待豬價(jià)回暖，因此繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)。
溫氏股份一季度凈虧損10.7億元
溫氏股份也在4月21日晚間發(fā)布2025年年度報(bào)告及2026年一季報(bào)。
一季報(bào)顯示，2026年一季度，溫氏股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入245.26億元，同比增長(zhǎng)0.34%；歸母凈利潤(rùn)-10.7億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期為20.13億元，同比下降153.15%。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系豬價(jià)下跌，肉豬業(yè)同比虧損所致。
年報(bào)方面，2025年，溫氏股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1038.24億元，同比降1.67%。歸母凈利潤(rùn)為52.66億元，同比降43.25%。扣非凈利潤(rùn)49.55億元，同比下降48.24%。
年報(bào)顯示，溫氏股份業(yè)績(jī)下降的主要驅(qū)動(dòng)因素為肉雞、生豬銷售價(jià)格的下降。報(bào)告期內(nèi)，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)持續(xù)保持高水平穩(wěn)定，養(yǎng)殖成本同比穩(wěn)中有降。但是，由于毛雞銷售均價(jià)同比下降9.8%導(dǎo)致公司肉雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降。生豬方面，得益于公司基礎(chǔ)生產(chǎn)管理和重大疫病防控等工作成效的提升，生豬養(yǎng)殖保持穩(wěn)定，核心生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，養(yǎng)殖成本同比下降較大，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)獲得良好利潤(rùn)。但是，毛豬銷售均價(jià)同比下降17.95%，生豬相關(guān)價(jià)格同比也出現(xiàn)較大幅度下降，導(dǎo)致公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降。
據(jù)溫氏股份2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金2元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金13.2億元（含稅）。
4月21日，溫氏股份股價(jià)下跌0.78%，收?qǐng)?bào)16.56元，總市值為1102億元。
機(jī)構(gòu)：生豬養(yǎng)殖板塊左側(cè)布局正當(dāng)時(shí)
從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，機(jī)構(gòu)對(duì)于生豬養(yǎng)殖板塊的觀點(diǎn)并不悲觀，認(rèn)為板塊繼續(xù)下探的空間不大，后續(xù)或有反彈機(jī)會(huì)。
政策方面，4月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步完善生豬產(chǎn)能綜合調(diào)控政策，采取有力有效舉措推動(dòng)豬價(jià)合理回升。要加快淘汰低產(chǎn)高齡能繁母豬和體弱仔豬，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，推動(dòng)產(chǎn)能調(diào)控、環(huán)保監(jiān)管等政策同向發(fā)力。要指導(dǎo)督促養(yǎng)殖企業(yè)順勢(shì)出欄，頭部企業(yè)要帶頭落實(shí)產(chǎn)能去化要求，并結(jié)合環(huán)境保護(hù)、資產(chǎn)負(fù)債等約束盲目擴(kuò)產(chǎn)。要釋放積極政策信號(hào)，提振市場(chǎng)信心，減少二次育肥，防止無序出欄。
中信建投認(rèn)為，預(yù)計(jì)后續(xù)對(duì)能繁母豬的去化將加速，將把責(zé)任落實(shí)到各方，產(chǎn)能的去化將推動(dòng)后續(xù)豬價(jià)企穩(wěn)回升。目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處于產(chǎn)能深度去化階段，股價(jià)啟動(dòng)將領(lǐng)先于豬價(jià)，左側(cè)積極布局正當(dāng)時(shí)。
中信建投表示，目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處于產(chǎn)能深度去化階段，去化的長(zhǎng)度和深度決定了未來的豬價(jià)走勢(shì)。重要會(huì)議清晰傳導(dǎo)出中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“強(qiáng)監(jiān)管、穩(wěn)預(yù)期、去產(chǎn)能”的新階段，對(duì)后續(xù)的產(chǎn)能去化要壓實(shí)責(zé)任，通過行政、環(huán)保、金融等多重手段深度相互結(jié)合，穩(wěn)定豬價(jià)，減少生豬產(chǎn)業(yè)周期性震蕩，推動(dòng)生豬產(chǎn)業(yè)內(nèi)涵式發(fā)展。產(chǎn)能去化階段往往是生豬養(yǎng)殖行業(yè)股票良好的投資時(shí)間點(diǎn)。后續(xù)生豬養(yǎng)殖板塊將存在分化，效率高、成本低的企業(yè)將贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前位置，適合左側(cè)布局優(yōu)先低成本、資金安全性強(qiáng)的龍頭和彈性標(biāo)的。
華西證券也在近期發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月16日披露，一季度生豬出欄20026萬頭，同比增長(zhǎng)2.8%，季末生豬存欄42358萬頭，同比增長(zhǎng)1.5%，供給上豬價(jià)短期仍面臨壓力。與此同時(shí)，生豬價(jià)格已跌至8.7元/公斤附近，行業(yè)進(jìn)入深度虧損區(qū)間。在“反內(nèi)卷”政策基調(diào)不變的背景下，中期產(chǎn)能去化加速的可能性加大。綜合來看，養(yǎng)殖板塊短期仍受供給壓制，但在資金顯著流入、擁擠度不高的情況下，板塊繼續(xù)下探的空間不大，后續(xù)或有反彈機(jī)會(huì)。
